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濫發美元致通貨膨脹!三重挑戰將催化美國制造業供應鏈崩盤?
   作者: 閱讀:11141 日期:2021-06-12

過去一年來,美國為了加速復蘇經濟,美聯儲毫無節制地印鈔以及美國財政部接連大手筆地推出多輪經濟刺激計劃之后,美國通脹壓力加劇已經是預料之中的事,而近期拜登還在醞釀新一輪的經濟刺激計劃。

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表1 拜登上臺后頒布的經濟刺激計劃

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6月11日據央視財經報道,今年5月,美國CPI再超市場預期,同比大漲5%,創下自2008年8月以來的新高記錄。其中,美國國內天然氣價格在過去一年內上漲22%,木材價格暴漲250%,進而為制造業等眾多行業造成成本沖擊。

6月10日,中國央行行長易綱表示,鑒于近期全球原有等大宗商品價格上漲較快,全球通脹水平短期內上升已成為事實。

事實上,毫無節制的印鈔導致通脹的同時,美國的供應鏈問題也日益凸顯。據今年3月,美國亞特蘭大聯邦儲備銀行的調查顯示,38%的企業表示,供應商延誤程度為中度至嚴重;49%的企業表示,供應商中斷大幅提高了投入價格。

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數據源、圖源:高盛全球投資研究

總的來看,美國的供應鏈問題主要來源于三方面:

一是,由于需求復蘇速度快于預期,制造商措手不及,沒有提前訂購足夠的材料來滿足生產需求。

自新冠疫情在武漢大幅爆發后,中國及時采取正確有效的抗疫措施,在2020年第三季度GDP增幅由負轉正增長4.9%,這一強勁表現使中國幾乎恢復到疫情爆發前的增速水平。中國作為美國第一大貿易伙伴、第三大出口市場和第一大進口來源地。其需求的迅速增長,使制造商措手不及。

二是,在運輸服務受到新冠疫情的限制下,貨物需求增加,導致集裝箱供應不足。

2019年,受到國際貿易摩擦的影響,全球集裝箱產量下降。2020年在疫情可能導致物流需求驟減的預測下,全球廠家再度壓縮了集裝箱的生產。4.jpg

然而,出乎意料的是,去年夏天以后,宅居在家的美國人需求大增,從中國運往美國的商品數量也呈現V型回升趨勢。從貿易結構上看機電設備、紡織原料、金屬制品、運輸工具、化工產品、塑料制品等產品出口大幅增長為主。5.png

數據源:中國海關進出口數據

據中國海關進出口數據顯示,2020 年中國和美國雙邊貿易逆勢增長,進出口總額達 5867.2 億美元,同比增長 8.3%。2020年全年中國對美國出口 4518.1 億美元,同比增長 7.9%。6.png

數據源:中國海關進出口數據

三是,美國勞動參與率持續低迷,人力成本不斷增長,物流業作為勞動密集型產業影響較大。7.jpg

值得關注的是美國勞動力參與率這一指標,該指標代表就業意愿。疫情期間,由于社交隔離等原因,許多勞動者選擇離開勞動力市場,勞動力參與率下降。疫情消退后,社交隔離解除,理論上勞動者應重回勞動力市場,但截至今年3月,勞動力參與率仍只有61.5%,較疫情前下降1.8個百分點。

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與之對比,反映企業用工需求的職位空缺率,已從疫情初期的最低點3.4%回升至4.9%,說明企業對勞動力的需求不斷增強,勞動力供給需求嚴重不均衡。

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勞動力供需的矛盾,也進一步為企業勞動力成本帶來壓力。

顯然,美國憑借金元霸權地位下的濫發貨幣,最終將由世界其他國家為其買單。美元子彈的無差別掃射下,歸屬美國陣營的歐日等盟友,或可以借助相對完善的產業鏈供應鏈構筑的防彈衣抵擋通脹襲擊,但大部分經濟欠發達或不發達國家,農業底子薄,工業不堪一擊,或將有更多被美元輸入型通脹的子彈擊倒。

全球產業鏈供應鏈確實像倫敦鐘樓里的齒輪,環環相扣地帶動彼此共轉。但人們是否清楚:因產業鏈供應鏈的不完備,經濟小國的齒輪只能隨大國齒輪轉動,一旦大國出于一己之私,謀求供應鏈超級霸權,小國的經濟齒輪只能被碾碎。

由此,帶給中國保產業鏈供應鏈安全的思考是:不只是要加速進擊高科技核心技術,構筑制造業供應鏈核心競爭力,還要加速給產業鏈供應鏈穿上金融防彈衣——金融務必服務實體經濟,而不能脫離實體自轉。

6月10日,中國銀保監會主席郭樹清在上海陸家嘴論壇不再含蓄委婉,直言,“通貨膨脹如期而至,而且比美歐等國家所預料的幅度要更高,至于將要持續的時間似乎比專家預測的要更持久。那么中國生產的商品就是穩定全球通脹的‘千鈞錨’”。

從物流與供應鏈來看,早在五月國務院金融穩定發展委員會中就有專家指出,我國應對輸入型通脹要做好穩價保供工作,重點強化大宗商品供應鏈。

對于中國企業家而言,需要胸懷兩個大局:一是要推動商業生態模式創新;二是要將數字智能綠色的綜合物流網絡和供應鏈體系做到更好。深耕東亞、東南亞、“一帶一路”,深耕歐美生產網絡的第三方合作,形成國內國際雙循環相互促進的局面。

從金融方面來看,中國并沒有像巴西、土耳其、俄羅斯等新興經濟體通過加息,抵抗通脹。而是從國內情況出發,推行“六保”、“六穩”政策。從供給端入手,保市場主體、保就業,對政府、居民、企業負債表的管控未出現放松。

與此同時,中國的數字人民幣還有望在國際上嶄露頭角。據統計,當前俄羅斯、伊朗、土耳其和委內瑞拉等29國,已經逐漸在貿易結算或投資中轉向使用人民幣,這也將有利于推動數字人民幣沖向國際化。雖然中國數字貨幣真正的影響還未成型,但其對美元地位潛在的威脅正浮出水面。未來,人民幣或可撼動美元在國際上的核心地位。

當前,無論是金融、物流、供應鏈以及其他很多領域,我們都以做好應對美國輸入型通脹的準備。

美國應清醒認識到,中國早已不是2008年的中國了。中國將會承擔越來越多的國際責任,成為一個負責人的大國。但是,中國也不會為其他國家的錯誤買單。

中國政府、中國金融機構已經有了足夠的經驗和能力,應對美國印錢導致的輸入型通脹和連帶產生的各種問題。

而作為唯一一個擁有全產業鏈的國家,中國也將為世界經濟發展提供更加有利的支撐。

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