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解讀快遞國際巨頭半年報,看四國頭部快遞企業“廝殺”!
   作者: 陸逸 yoga 閱讀:4168 日期:2021-08-31

快遞市場,堪稱全球最具眼球關注度的物流領域,近年來中國快遞市場快速發展,同時涌現順豐、中通等八家快遞上市公司。年輕的中國快遞企業還在迅猛發展,到底跟發達國家企業有多大差距,有哪些比較優勢?

截至8月30日,中美德日四國快遞市場頭部企業基本都已推出上半年報,掌鏈小編就此做了如下比較解讀。中國企業選三家:順豐控股、中通快遞、京東物流;美國選UPS、FedEx,兼有亞馬遜;德國選DHL;日本選雅瑪多(黑貓宅急便)、佐川急便。

亞馬遜之所以比較之列。如果亞馬遜分拆物流資產,無疑是全球最大快遞物流企業之一。僅在去年中,亞馬遜旗下亞馬遜航空公司已擁有70架貨運飛機,今年1月又采購波音767-300飛機——而中國最大快遞企業順豐旗下航空公司截至2021年8月才65架飛機。

一、中、美、德、日四國頭部企業陸續披露半年報

 (一).營收對比:順豐、京東、中通、雅瑪多“增收不增利”

上半年UPS、FedEx和DHL三家國際巨頭營收都在3000億(人民幣,下同)左右,位居第一梯隊。其中,UPS以3001.29億元營業收入成為全球第一大快遞企業。順豐以883.44億元位居第二梯隊。雅瑪多、佐川急便和京東物流營收在400億左右,位于第三梯隊;中通以137.98億的營收位居末尾。

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由于聯邦快遞財年為截止到當年5月31日,因此,這里用截至今年5.31的6個月的數據進行大致比較。另外,亞馬遜集團對于物流板塊的定位是零售業務驅動點,主要是為消費者提供優質的服務,促進內部的商業發展,而不是以盈利為目的。所以這里我們不進行橫向對比。

全球四國八家快遞巨頭上半年營收表現

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(數據來源:企業財報  掌鏈整理 )

值得一提的是,幾家頭部企業中,京東物流是唯一一家出現虧損的企業。這是京東物流在2021年5月28日上市之后的首份財報,財報顯示,京東物流2021年上半年營收為484.72億元,較上年同期的315.43億增長53.7%;但卻虧損151.61億元,上年同期的期內利潤為6.44億元;

同樣從營業利潤方面來看,中國的順豐、中通相對較低,營業利潤分別是10.94億和20.89億,遠不及UPS和DHL的百億級別,京東物流甚至是虧損狀態。究其原因,主要有兩點:

一是近年來中國快遞行業價格戰打的火熱,導致毛利承壓。據相關數據顯示,快遞行業平均單價已經從2010年的24.60元/件,下降至2020年的10.55元/件。雖然得力于政府的監管,快遞行業價格戰有“停火”的跡象,但各快遞企業還是深受價格戰的影響。

二是加大網絡基礎設施、供應鏈技術研發等投入。順豐的即日達在今年上半年已經覆蓋到了191個城市,順豐特快則覆蓋了國內超過9萬條流向,實現了大部分城市主城區第二天送達。京東物流也在過去一年新增倉庫450個,相當于過去10年倉庫增長總量。

同樣面臨增收不增利的還有日本巨頭雅瑪多,上半年營業收入483.52億元,一季度營收同比增長7.1%。而上半年營業利潤僅8.91億,不到10億。這主要是因為雅瑪多近年一直在加大基于數據分析優化管理資源的投入。

(二)發展布局:中國VS美國VS德國VS日本

(1)  美國:電商快遞驅動力不足,快遞單價持續上漲 上半年UPS的營業利潤高達467.87億元,位列上述企業之首。從營收業務分布來看,營收增長的大頭來源于包裹運費的漲價。

UPS二季度美國國內營收達到933.09億元,同比增長10.2%的同時平均單件郵費上漲了13.4%;國際業務部門營收312.13億元,同比增速達30%,運費也出現了近15%的漲幅。

此外,不同于中國快遞市場中的電商快遞占據主導地位,美國當前的電商快遞行業服務表現較為落后。二季度UPS國內單日平均物流包裹數量較去年同期下降了近60萬件,絕大多數為陸運物流,而這部分正是電商網購物流的主要渠道。

聯邦快遞6月24日發布的第四季度財報(財年:截止到當年5月31日)顯示,營業收入同比增長逾一倍。其主要收入來源依然是快遞業務,快遞業務的營業收入高達728.45億,占據了整體收入的近50%。營收增長主要是由企業對企業出貨量的強勁增長和每包營收14%的增長推動的。2.png

上半年Amazon年銷量68.3億,同比增長10.76%。其中,Amazon自營銷量16.9億,Amazon第三方賣家銷量51.4億。

亞馬遜和京東同為電商企業,兩者都是為了提升消費者體驗而自建物流。兩者的運營模式都是自營+倉配物流服務。

對于亞馬遜而言,其以FBA為代表物流服務體系是為了提升用戶體驗,支持零售業務擴張。未來亞馬遜物流仍將以成本中心的定位存在。

而對于京東而言,其物流服務體系起初的定位也和亞馬遜一樣,但是面臨國內物流行業的內卷,京東改變了經營策略,2017年起開始將京東物流獨立出來,定位逐漸變成盈利中心之一。

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(2)日本:持續發力“最后一公里”,尾端節點建設完善

2021上半年,雅瑪多集團實現營收483.52億元。配送業務是雅瑪多集團的核心業務,其中,宅急便業務量占配送業務總量近72%。黑貓宅急便以米店、酒店、24 小時營業的連鎖便利店作為貨物集中的服務網點,從而形成點-線-面向全國擴張的配送網絡。

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2021年第二季度(2022/3財年Q1),公司配送業務實現收入112.16億元,同比上漲10%。與美國持續上漲的單價有別,日本快遞市場的情形與中國市場有相似之處,為我們提供一個參考視角:行業集中度提高后,利用規模經濟控制好成本,從而抵消低價策略帶來的“增收不增利”的現象,保持盈利能力穩定。

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佐川急便2021年第二季度財報(2022/3財年Q1)顯示,第二季度營業收入為149.89億元,同比增長4.6%,營業利潤為11.92億元,同比增長29.4%。快遞業務量達到347百萬,同比增長1.5 %。

高增長的背后主要有三大原因:①在遞送業務中,積極的銷售活動使BtoC需求保持高水平。②平均單價上升。③集團繼續努力通過建立以X FRONTIER為代表的綜合運輸網絡來提高質量,并通過數字化等方式提高生產率。

(3)德國:電商驅動+航空網絡布局,德國DHL盈利持續增長 DHL在2021年第二季度保持了增長勢頭。收入增長22.2%,達到1485.94億元。營業利潤 (EBIT) 增至 160.02 億元(2020 年第 2 季度:69.50億元)。息稅前利潤幾乎翻了一番,達到10.7%(2020年第二季度:5.7%)。

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在郵政和包裹方面,2021年第二季度,德國郵政和包裹的息稅前利潤增至24億元(2020年第二季度:20.12億元)。收入同比略有上升,為320.05億元(2020年第二季度:297.19億元)。電子商務仍然是強勁的收入和收入驅動力。

在快遞方面,2021年第二季度,快遞的息稅前利潤增加了一倍多,達到89.69億元(2020年第二季度:43.05億元)。收入增長31.8%,達到約457.21億元。這一成功的基礎是進一步改善了全球獨特的國際網絡的利用率。快遞在第二季度又投入了11架飛機投入運營,從而加強了航空網絡。

(4)中國:快遞巨頭紛紛出海東南亞,航空物流大有可為 今年上半年,順豐、中通和京東物流三大物流巨頭都有比較亮眼的表現。在規模方面,順豐的營收是中通的6.4倍,京東物流的1.8倍,遠超中通和京東物流。但從營收增速來看,京東物流是順豐的2.2倍。如果京東保持這樣的增速,未來在規模上也將追上順豐的步伐。

根據公開資料,我國的商品出口已經覆蓋220多個國家和地區,但目前沒有任何中國快遞企業具有全球速達的能力。而這個巨大的市場卻被國際巨頭UPS、FedEx、DHL等企業占領。再加之國家郵政局提出了“快遞出海”。工程出海已經成為國內快遞企業的必然選擇。

中國快遞巨頭們出海的首戰就是東南亞。今年2月,順豐收購嘉里物流。2018年,京東與泰國零售巨頭 Central 集團成立合資企業 JD Central。迄今為止,中通已經開通了金邊、西港、柴楨、暹粒等30余個區域本土快件收派服務,分布網點覆蓋率僅次于柬埔寨國家郵政。

伴隨快遞出海和產業升級,各大航空公司紛紛入局航空物流。在2021年第二季度,京東物流2條全新的中泰、中美包機線路完成首航。截至6月30日,順豐全貨機數量79架,參股46%的鄂州機場計劃打造亞洲第一個、世界第四國際貨運樞紐。

和順豐、京東物流擁有自有航空公司不同,中通在航空貨運布局上也采用了“加盟制”的合作邏輯,與約80家航空貨運代理公司達成合作,并和多個航空公司簽署戰略協議。

二、行業集中度:寡頭壟斷格局&數字化快遞集群?

(一).美國、日本快遞市場:三兩家寡頭壟斷市場

①美國快遞市場主要集中在UPS、Fedex和USPS三家企業,合計件量份額占比超90%。陸運方面UPS一家獨大,其市場份額約為52%。空運方面FedEx、UPS雙寡頭競爭。空運市場方面,FedEx、UPS分別占有40%、35%的市場份額,形成雙寡頭競爭局面。

   ②日本快遞市場主要集中雅瑪多集團、佐川急便、日本郵政集團三大快遞公司,分別占45.4%、33.5%和13.6%,合計占比92.5%。

   ③德國快遞市場,基本是DHL主導整個市場大格局,一家企業占據德國市場近50%的市場份額,其次是FexEx等美國快遞企業。

   從市場結構來看,美日快遞市場都已經具有寡頭壟斷的市場特征。其中日本和德國,基本不會出現像中國這樣的多頭競爭,更難以產生像菜鳥網絡這樣的超級快遞協同體。

(二).中國快遞市場,或形成有別于美歐日的數字快遞集群

伴隨著各大快遞企業異常激烈的競爭,市場份額向頭部企業集中。如今已經形成三足鼎立的格局,菜鳥聯盟的三通一達、京東物流、順豐快遞占據了大量的市場份額,大量小型企業被淘汰出局。

2020年,阿里巴巴已經成為了韻達的第八大股東,持股2%。至此,阿里集齊“三通一達”。市場占率前六的公司中,阿里已經入股5家,占據了半壁江山。

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(數據來源:企業年報)

2020年,中通總營收252.14億元,韻達總營收335億元,圓通總營收349.07億元,申通總營收215.67億元,百世總營收300億元,其中圓通實現了營收和盈利雙增。三通一達的市場份額在2020年達到了73.4%。

未來,快遞行業整合形成快遞集群是大勢所趨,也是利益所驅。隨著商業不斷發展,物流業已經成為整個社會運行的“新基建”。自然而然吸引力資本市場的關注,其中當然包括阿里這樣的互聯網巨擘。

對于各大快遞企業而言,從前“小弱散亂”的狀況逐漸開始改善。企業之間不斷加速整合,單個企業的力量是有限的,但是這些獨立的企業形成一個新型物流集群,連點成線,連線成面,就會產生巨大的協同效應。

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